🔥👍 @FINANCEkaz В НАЦБАНКЕ

Спустя два года ваш покорный слуга независимый финансовый аналитик Андрей Чеботарёв снова получил приглашение на очередную встречу председателя Национального Банка Казахстана Тимура Сулейменова с экспертами.

Пользуясь случаем выражаю благодарность за приглашение — открытые коммуникации очень важны для повышения доверия, как к денежно-кредитной, так и к курсовой политикам и в в общем к тенге. Спасибо вам, Тимур Муратович.

P.S. Кстати, я провел первичную чистку ботов и мертвых душ на канале. Я понимаю, почему многие каналы этого не делают — так приятно видеть большие цифры подписчиков, но я за качество, а не за количество! Вы у меня самые крутые, самые умные и самые богатые!

P.S.S. В Астане без шапки никуда! Берегите теплую Алматы!

@FINANCEkaz

👉 ВСТРЕЧА ЭКСПЕРТОВ В НАЦБАНКА

Сегодня прошла очередная встреча председателя Национального Банка Казахстана Тимура Сулейменова с экспертами и первая за два года встреча для меня лично, за что огромное спасибо. В процессе почти трёхчасовой беседы эксперты и руководство Нацбанка обсудили курс, ставку, экономику, торговлю, связку с рублём и многое-многое другое. Ваш покорный слуга записал несколько мыслей, которые озвучивало руководство Нацбанка в ходе беседы, которые показались мне интересными или достойными внимания.

📍 В рамках встреч с экспертами мы хотим слышать все мнения. Нет неправильных мнений. Услышать всех очень важно для нашей работы. Открытый разговор — очень важен.

📍 Тренд отклонения инфляции от таргета продолжается и усугубляется. Прогноз был изменения на один процентный пункт и на этот же процентный пункт была повышена ставка. Многие говорили, что это даже мягкое повышение. Но есть и другие мнения.

📍 Последняя неделя была идеальным штормом для тенге. Интервенции шли с 15 ноября. Вчера интервенций уже не было. До конца года предпосылок для новых интервенций пока нет. После решения о принудительной конвертами валютной выручки квазигосударственными компаниями в этом месяце было реализовано $73 млн на рынке. Продажи квазигоссектора были и без этого решения, но они были менее регулярными и предсказуемыми.

📍 Волатильность в 10% в год для валют развивающихся стран — это нормально.

📍 Корреляция с российским рублем сейчас около 40%, в пиках до войны была до 86%. Корреляция объясняется не привязной валют, а экономикой. Когда мы будем больше строить сами. Когда мы будем больше производить сами. Когда мы будем товары производить сами — тогда и корреляции не будет. Полностью убрать российский рубль из факторов, влияющих на тенге сейчас невозможно.

📍 Возможный откат тенге будет полностью зависеть от поведения доллара на глобальном рынке. Если доллар будет слабеть, то и тенге будет укрепляться.

📍 Когда мы проводим интервенции мы отталкиваемся от ликвидности на рынке, а не от значений курса или объёмов. То есть если на рынке в моменте есть покупатели, но нет продавцов мы выходили, чтобы удовлетворить этот спрос. Нужно было выпустить пар, мы дождались, когда на рынке появились игроки, которые готовы продавать и прекратили интервенции.

📍 Чёрная пятница тоже могла сыграть на повышении спроса на валюту, ведь многие казахстанцы пользуются иностранными магазинами.

📍 Франкфуртской аукцион — плохая идея, потому что это может привести к панике. Мы не хотим этого и держим этот инструмент на случай чёрного дня.

📍 Правительство сейчас хочет роста. Их можно понять. Мы тоже хотим, чтобы экономика Казахстана росла. Но, кажется, что сейчас надо садиться и договариваться с правительством о том, что в следующем году рост может быть ниже 6%. Надо сокращать расходы. Корректировать. Инфляция сейчас важнее.

📍 Никакой координации курса с правительством не было. Наша позиция простая — курс тенге определяется на рынке. Мы никогда не говорили, что тенге абсолютно свободноплавающая валюта, мы говорим, что он свободно плавает, но не абсолютно свободно.

📍 Спрос на потребительские кредиты неэластичен к ставке (!)

📍 Банки находятся в зоне комфорта. Надо их оттуда выводить. Предлагается облагать потребительское кредитование большими налогами, а корпоративное наоборот предоставлять льготы.

📍 Субсидирование переросло в национальную страсть. Объёмы субсидирования надо сокращать.

📍 По доходам мы либеральная капиталистическая экономика, которая старается как можно меньше и реже залазить в карман бизнеса, а по расходам мы скандинавский социализм, который всем и каждому должен построить счастья здесь и сейчас.

Хотелось бы от себя добавить, что не со всеми заключениями и посылами я и другие эксперты были согласны. Но важность таких встреч сложно переоценить — открытый регулятор точно лучше молчаливого и закрытого. Огромная благодарность руководству Нацбанка за приглашение и открытый разговор.

@FINANCEkaz

👉 Обновленный базовый прогноз Национального банка. В скобочках под цифрами значения предыдущего прогноза. Несмотря на корректировку по нефти выглядит достаточно оптимистично, учитывая обещания Трампа уронить цены на нефть, открыв все скважины в США. Однако в ходе презентации руководство регулятора показало, что у них есть три сценария. Оптимистичный с ростом средней цены нефти, базовый и пессимистичный с падением цен на нефть.

@FINANCEkaz

👉 ЧТО ПРОИЗОШЛО С ТЕНГЕ

На инфографике валюты, которые тоже обесцениваются относительно доллара в этом году. Мы твёрдый середнячок между Норвегией и Венгрией.

В тенге принято не верить и говорить, что мы худшая и самая слабая валюта. На этой неделе тенге снова оказался в центре внимания из-за ослабления. Сразу за обвинениями обычно следует этап поиска виноватых, кому это выгодно, гадают о причинах и изобретают конспирологические теории. Паника — худший советчик в таких ситуациях. Ослабление национальной валюты сейчас вызвано целым рядом внешних и внутренних факторов, и разобраться в них — задача каждого, кто хочет трезво оценивать происходящее.

Естественно тенге не «привязан» к рублю напрямую. Ни политически ни канатами в подвалах Нацбанка и Центробанка. Нет никаких телефонных звонков с установкой нужного курса тенге относительно рубля, да это и невозможно, ведь у нашего Нацбанка нет возможности участвовать в торговле рублем, даже если он сильно захочет. У нас просто нет рублевых счетов. Но экономика Казахстана тесно связана с российской через торговлю. Посмотрите на полки любого супермаркета — половина товаров российского производства. До начала санкций их покупали за рубли и корреляция, то есть, связь, была выше, но после, когда рубль стал токсичным, часть расчетов перевели в тенге. Но полная отвязка от рубля не произошла, и с падением рубля тенге также испытывает давление. Чтобы действительно избавиться от этой зависимости, нужно значительно сократить объем закупок российских товаров.

Ослабление рубля стало триггером — участники рынка начали массово скупать доллары, что вызвало временную панику. Однако стоит понимать, что это не девальвация, а естественное следствие изменений внешней среды. Девальвация при свободноплавающем курсе невозможна. Нацбанк не таргетирует и не устанавливает курс. Ситуация похожа на весну 2022 года и весну 2020 года, когда курс резко рос, но позже стабилизировался. Сейчас тенге также пытается найти новый баланс, и текущий курс около 517 тенге за доллар — результат поисков этого равновесия.

Нужно также учесть, что Национальный банк Казахстана напрямую не виноват в этой ситуации. Его задача — управлять инфляцией, сглаживать резкие колебания и сохранять стабильность цен. Основной инструмент — базовая ставка, которая недавно была повышена, чтобы сделать тенге более привлекательным для инвесторов. Так, ставка установлена на уровне 15,25% годовых с коридором +/- 1 п. п. Валютные интервенции, которые проводил Нацбанк, не «сжигают» деньги, а лишь перераспределяют средства, сохраняя золотовалютные резервы. Однако стоит учесть, что Нацбанк действительно мог бы более жестко участвовать в курсообразовании, но это может нарушить рыночный баланс и привести к разным последствиям.

Падение курса тенге неизбежно приводит к росту цен на импортные товары, но здесь есть и временный плюс. Ослабление рубля делает российские товары дешевле для казахстанских потребителей.

Казахстану важно извлекать уроки из текущей ситуации. В долгосрочной перспективе стабильность курса зависит от диверсификации экономики, снижения зависимости от импорта и развития внутреннего производства, а для этого нужен кредитный импульс. Тенге отражает реальные экономические условия, и любые его колебания — это сигнал для изменений. Но важно помнить — рынок склонен к саморегуляции, а паника только усугубляет проблемы.

#КурсТенге @FINANCEkaz

🔥 ПЕРВАЯ ШКОЛА ФИНАНСОВОЙ ГРАМОТНОСТИ DONE!

Я закончил первый поток онлайн школы финансовой грамотности THE TENGE. Всего же к началу зимы у нас было три потока — два оффлайн в Астане и Алматы и один онлайн. Спасибо всем тем, кто нашел время посетить эти модули, разборы и обсуждения. А особенно тем, кто делал домашние задания! Вас оказалось не так много, как я думал.

На старте школы нас была почти тысяча человек. К концу осталось 833 участника из которых финальный тест сделало 143 человека. К сожалению каждое следующее домашнее задание делало вполовину меньше людей, чем предыдущие. Но я не отчаиваюсь и хотя школа бесплатная — а как говорят все бесплатное не ценится — я верю, что хоть кто-то вынес из этих занятий что-то для себя полезное.

Мы учились технике безопастности при работе с деньгами и узнали, что такое вообще финансовая грамотность и зачем она нужна. Делали бюджет, анализировали траты, превращали мечты в цели, определяли свой риск профиль, узнавали, что такое акции, облигации, как работает фондовый рынок и зачем нужны брокеры и биржа. Все теоретические модули доступны на канале в YouTube в плей-листе Школа. Ученики уносят с собой знания полученные на закрытых встречах и на последнем закрытом модуле. Они были доступны только тем, кто учился.

Я возьму небольшую паузу до конца года. Потом обязательно объявлю о следующих курсах оффлайн и онлайн и хочу сказать, что в работе уже новый курс Инвестор для продвинутой аудитории. К сожалению, я решил не делать отдельный курс для подростков и детей, так как есть очень много вопросов о том, как и где его им читать и юридических ограничений, особенно при онлайне с подростками, поэтому в следующем году я выпущу специальную методичку для родителей и учителей о том, как говорить с детьми и учениками о деньгах. Я постараюсь ее сделать максимально практичной, чтобы в случае необходимости учитель мог легко превратить ее в урок.

Несмотря на то, что многие говорят, что я должен брать деньги за школу — тогда и домашние задания будут делать лучше и отдача выше, я против. Я не хочу брать деньги за знания. Пока моя личная ситуация позволяет делить бесплатно я буду делиться ими бесплатно. Поэтому подписывайтесь на мои социальные сети и следите за обновлениями о следующих потоках школы! До встречи!

@FINANCEkaz

[2 декабря, понедельник, 1 013 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном

Авто. Главный исполнительный директор американо-итальянской автокомпании Stellantis, которая выпускает автомобили Jeep и Fiat, Карлос Таварес уходит в отставку из-за падения прибыли и снижения продаж в США. Компанией будет руководить временный комитет. Акции Stellantis за последний год упали на 38%. В сентябре компания сообщила об ожидаемом ухудшении финансовых показателей: в частности, снижении операционной прибыли в 2024 финансовом году.

Ядерное оружие. Вашингтон не планирует возвращать Украине ядерное оружие, заявил помощник президента США по национальной безопасности Джейк Салливан. «Это не рассматривается», — отметил он. The New York Times в ноябре написала, что некоторые чиновники в США и Европе предложили вернуть Киеву ядерное оружие, от которого Украина отказалась в 1991 году. После этого Путин заявил, что Россия будет использовать все имеющиеся средства поражения в случае получения ядерного оружия Киевом.

Китай. Китай через несколько месяцев после начала военного вторжения России в Украину создал межведомственную группу для изучения санкций против России, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на источники. По их словам, китайские чиновники периодически приезжают в Москву, где встречаются с представителями Центробанка, Минфина и других ведомств. Задача группы — изучить влияние санкций и «извлечь уроки».

Ставка. The Financial Times: По оценкам ЦБРФ инфляция за весь 2024 год составит 8-8.5%. Но если это так, то возникает вопрос, почему ЦБ счел необходимым поднять ключевую ставку до запредельно высокого уровня в 21% с возможностью еще одного повышения до 23%. Может, ЦБ России знает больше, чем говорит?

Госдолг. Илон Маск про госдолг США: Значительная часть людей даже не знает о существовании такого понятия, как государственный долг. А те, кто знает, часто не представляют, насколько он велик и что наши процентные платежи превышают расходы на вооруженные силы. Лишь малая часть людей понимает, что чрезмерные расходы правительства вызывают инфляцию.

ТРАМП

Дональд Трамп пригрозил странам БРИКС пошлинами в 100%, если они попробуют создать альтернативу доллару. Избранный президент США потребовал от этих стран обязательств, что они не будут создавать новую валюту БРИКС и не будут поддерживать какую-либо другую валюту для «замены могучего доллара США».

Трамп выдвинул на пост главы ФБР своего советника Кэша Пателя. Кэш Патель — юрист, расследователь, посвятил свою карьеру «разоблачению коррупции и защите правосудия», написал Дональд Трамп соцсети Truth Social. Патель работал в Белом доме во время первого срока Трампа. Он сыграл ключевую роль в опровержении обвинений о связях Трампа с Россией в 2016 году. Патель родился в 1980 году в семье индийских эмигрантов. Имеет опыт работы в Минюсте США, был старшим советником по борьбе с терроризмом в Комитете по разведке Палаты представителей.

НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

Президент США Джо Байден перед отставкой помиловал своего сына Хантера по двум уголовным делам.

Два крупнейших банка Грузии — Bank of Georgia и TBC Bank поддержали митинги в Грузии.

Кремль утвердил рекордные расходы на оборону России в 2025 году: около 40% бюджета страны.

Forbes: Северная Корея передала России ракетные установки, способные разрушать города.

В Грузии третий день продолжаются протесты на фоне решения правящей партии «Грузинская мечта» отказаться от переговоров о вступлении в Евросоюз как минимум до конца 2028 года.

34 из 66 самолетов Airbus российских авиакомпаний перестали летать, в основном из-за трудностей с заменой двигателей.

Лидер Хезболлы официально подтвердил приверженность перемирию с Израилем и заявил о выполнении обязательства по переброске ливанских вооруженных сил в район, где расположена группировка.

@FINANCEkaz

👉 Cтраны по вычислительной мощности. На этом графике результаты последнего рейтинга суперкомпьютеров TOP500 с точки зрения страны.

В ноябрьском выпуске TOP500 2020 года Китай занял третье место после США и Японии по максимальной производительности. В рейтинге также было 214 систем — больше, чем у любой другой страны. Сегодня Китай занимает седьмое место с 63 системами. Многие считают, что Китай скрывает подробности о своих новейших суперкомпьютерах по геополитическим причинам.

Казахстана пока в рейтинге нет.

@FINANCEkaz

👉 Тенге 523 за один доллар прямо сейчас. Интересно — Нацбанк и дальше не видит причин для вмешательства? Поднятие ставки не помогло от слова совсем. Интервенции были потрачены. Новых не обещали. Так повысить доверие к тенге не выйдет…

Пока писал пост стало 524! И это да, новый абсолютный минимум. Старый продержался двое суток…

#КурсТенге @FINANCEkaz

👉 524,5 тенге за один доллар пока локальный минимум на сегодня для тенге. И объёмы чуть подросли, а тенге пошел немного вниз. Неужели всё-таки вмешался Нацбанк? Просто достаточно странно декларировать рыночный курс, но при этом заставлять экспортеров квазигоссектора продавать выручку. Тут или одно или второе уже.

Судя по низким объёмам торгов утром на рынке действовали спекулянты — и в этом ничего плохого нет, спекулянты часть рынка, но когда их действия способы вызывать долгосрочные негативные последствия может быть стоить чуть более увереннее защищать курс?

Валютный канал влияет на инфляцию куда больше процентного. Поэтому локальные провалы тенге чреваты резким ростом цен. Если их можно избежать, может быть стоит резче использовать инструменты для этого? Чтобы потом опять не бороться высокой ставкой с экономическим ростом?

Макроэкономически тенге сейчас выглядит сильно перепроданным, курс занижен панической атакой и ажиотажам спросом.

Обновлено в 11:48: Локальный минимум был на 525 за доллар.

#КурсТенге @FINANCEkaz

👉 Рубль тем временем дошел почти до магической цифры пять — 4,92 тенге за один российский сейчас на бирже.

#КурсТенге @FINANCEkaz

👉 Если Нацбанк и участвовал, то его явно хватило ненадолго. Курс снова обновил исторический минимум — 525,5 тенге за один доллар. На фоне мизерных для такой волатильности объёмов торгов.

#КурсТенге @FINANCEkaz

👉 Резервы это очень круто и важно. Это правда. Беречь их очень важно. Но беречь их просто ради функции сбережения ради какого-то мифического будущего очень странно. Тем более, что у Нацбанка есть ещё инструментарий для того, чтобы сбить панику с рынка — аукционный режим торгов, но в субботу там сказали, что не применяют его потому что это на новый год на чёрный день и вызовет панику. Но, кажется, по курсу, что паника уже тут. Всё доверие, которое тенге завоевал за два с половиной года относительной стабильности после начала войны летит в унитаз. Очень жалко смотреть, как ещё раз все труды казахстанцев по повышению своего дохода уничтожаются на валютной бирже да еще и дают повод для поднятия и так запредельной ставки.

#КурсТенге @FINANCEkaz

#СтыдныеВопросы ПРО ИНТЕРВЕНЦИИ

Нацбанк Казахстана в конце ноября провел интервенции в объеме чуть больше одного миллиарда долларов, чтобы не допустить скачков обменного курса. Скачки остались, но тема этих стыдных вопрос не про них. Многие медиа запестрили заголовками о том, что эти доллары были «сожжены», «выкинуты в трубу» и «просто потрачены». @FINANCEkaz предлагает всем вместе сесть и разобраться, что же такое валютная интервенция и почему никто ничего не жёг.

— А правда, что Нацбанк выкинув эти доллары на биржу просто потерял их?

— Нет не правда. Валютная интервенция — это действие центрального банка страны на валютном рынке, направленное на поддержание или ослабление национальной валюты, в ходе которого единовременно или в ограниченный период времени производится покупка или продажа большого объема валюты. Задача валютной интервенции заключается в поддержании курса валюты в интересах государства.

Биржа это большой базар. Когда на базаре начинается нехватка какого-то товара — его цена обычно растёт. На этом могут навариваться продавцы, которые специально придерживают товар, но в итоге страдает покупатель. В данном случае Нацбанк выступил складом товара, который поставил на рынок дефицитный товар по чуть сниженной цене.

Ещё раз — Нацбанк действительно продал больше миллиарда долларов по чуть сниженному курсу, чтобы сбить ажиотаж и полностью погасить спрос на валюту. Не выкинул. Не сжег. Не подарил банкам. Продал.

— То есть Нацбанк просто продал доллару по чуть сниженному курсу?

— Да, конечно. В этом и цель интервенции — снять ажиотаж и полностью удовлетворить спрос.

— А почему возник ажиотаж?

— Конец года это обычно повышенный сезонный спрос на валюту у населения, плюс на фоне выборов в США вырос курс доллара, который меряют по индексу доллара, а ещё из-за войны были введены новые санкции и рубль в России ослабел, а они наш торговый партнер, плюс наш рынок очень неглубокий, то есть на нем просто мало сделок, это называется низкой ликвидностью и чтобы его подвинуть достаточно нескольких миллионов долларов и, видимо, кто-то из спекулянтов решил на этом заработать.

— А зачем тогда медиа так пишут?

— Это называет кликбейт — более броский заголовок привлечет больше читателей. П — профессионалы!

@FINANCEkaz

👉 Новый абсолютный минимум 530 тенге за один доллар на бирже. Судя по всему регулятор предпочитает не вмешиваться.

#КурсТенге @FINANCEkaz

👉 Финансовая тележка в инстаграм формате! Многие забывают, а кто-то может быть даже не знает, что у финансовой тележки есть инстаграм аккаунт и там выходят мысли в видео формате. Прямо сейчас свежий рилс о том, что же не так с курсовой политикой Национального банка и почему она непредсказуема, непоследовательная и пора бы уже или бокал пива поставить на стол или коврик для молитвы убрать.

Смотреть — https://www.instagram.com/p/DDEoEtuu-0Y/

Буду благодарен за лайк и подписку!

@FINANCEkaz