Климатическая повестка сокращает финансовые показатели компаний ЕС

Европейцы начали о чем-то догадываться. Так глава TotalEnergies Патрика Пуйанна заявил, что разница в финансовых результатах акций его компании и Exxon Mobil во многом объясняется ESG.

За последние пять лет, в течение которых Европа начала разрабатывать самую амбициозную в мире нормативную базу ESG, американский индекс S&P 500 вырос более чем в два раза по сравнению с эталонным европейским индексом Stoxx 600.

Европейские энергетические компании в целом торгуются с дисконтом 40% к своим американским аналогам. Если бы TotalEnergies оценивалась на уровне среднего крупного производителя сырой нефти в США, ее рыночная капитализация увеличилась бы на $108 млрд, исходя из мультипликаторов прибыли, рассчитанных Bloomberg.
ESG серьезно ударила по промышленности Евросоюза.

Например, доля Европы в мировом производстве алюминия упала до 5% в 2022 году с 30% в 2000 году. Блок превратился из экспортера химикатов в чистого импортера.

В США есть множество правил по защите окружающей среды, но их общая структура меркнет по сравнению с широтой и глубиной ЕС, особенно в плане раскрытия информации.

По мнению главы европейской Veolia Environnement Эстель Брахлианофф, США выигрывают.

Генеральный директор голландского банка ING Groep NV Стивен ван Рейсвейк сказал, что США добиваются большего успеха в привлечении инвестиций. Европейские правила оторваны от реальности, они тормозят инвестиции.

Климатические директивы с аббревиатурами вроде CSRD, SFDR или CSDDD закрепили за Брюсселем репутацию последней Гидры бюрократии. Его требования по раскрытию информации породили кустарную индустрию консультантов, а доход от программного обеспечения для отчетности ESG к 2029 году достигнут $2,1 млрд.

Trafigura наращивает свое присутствие в области нефтехимии на фоне растущего спроса в исторически нишевой области нефтяного рынка. Рост производства нефтехимической продукции в Китае стал одним из основных факторов спроса благодаря продолжающемуся увеличению использования пластмасс.

Крупнейшие энерготрейдеры инвестируют в эту сферу на фоне ослабевания волатильности цен на нефть и динамики роста спроса на традиционные виды топлива.

Пик спроса на транспортное топливо еще не пройден, но профиль роста в этой области по сравнению с профилем роста в нефтехимии сильно отличается, - отметил главный экономист Trafigura Саад Рахим.

Буровая: Все так. С момента запуска "газовой паузы", которая выражалась в информационном взрыве вокруг скорого исчерпания запасов "черного золота", нефть из топливного ресурса для электроэнергетической отрасли превратилась в чисто транспортный (светлые нефтепродукты) и химический (медицина, пластмассы и т.д.) ресурс.

Производительность НПЗ была поднята до 95 и выше процентов выхода светлых нефтепродуктов. Газ стал замещать нефть в энергетике и в транспорте. Отсюда истерика со сланцем и разгон индустрии СПГ. Превращение газа из локального, замкнутого в трубе между поставщиком и покупателем продукта, в глобальный товар с перетоком капитала через фондовый рынок (рынок посредника, спекулянта, фьючерсы, "бумажный газ").

Суть происходящего у нас в стране практически никто не понимает. Все экспертное сообщество заперто в примитивной логике "спрос-предложение". Не только экспертное, но и миллеры с прочими дюковыми, не побоимся этого слова...

Согласно Energy Aspects, китайские НПЗ, вероятно, покупают в общей сложности 16 млн барр. нефти в месяц, чтобы пополнить стратегические резервы страны по текущим низким ценам.

Пополнение эквивалентно примерно 5% ежемесячного импорта Китая. Пекин редко раскрывает информацию по этому поводу, но часто пользуется падением цен, чтобы пополнить резервы через государственные нефтяные компании.

При этом покупки могут быть смешаны с покупками для собственных НПЗ. В июле Vortexa заявила, что Китай намерен добавить в резерв около 8 млн т (59 млн барр) нефти до марта 2025 г.

Буровая: То есть покупает нефть в России. Кошку надо называть кошкой.

ОПЕК+ отложил увеличение поставок нефти на два месяца, но это не повлияло на цены, которые упали до 17-месячного минимума. Сокращение поставок альянсом позволило сланцевому сектору США укрепить свои позиции.

Некоторые аналитики считают, что ОПЕК+ может увеличить добычу, чтобы вытеснить производителей с более высокими издержками и захватить большую долю рынка. Однако этот вариант связан с рисками, так как предыдущие ценовые войны картеля не привели к желаемым результатам.

Для трейдеров планы ОПЕК+ о возобновлении поставок являются «путаным сигналом» в отношении того, насколько сильно альянс будет поддерживать рынок, пишет Bloomberg.

При администрации Байдена объем кредитования технологий, направленных на сокращение выбросов СО2, увеличился до $400 млрд, и теперь играет важнейшую роль в финансировании новых экологически чистых технологий.

Победа Трампа на выборах может привести к тому, что эти средства будут использоваться для финансирования проектов, связанных с ископаемым топливом и другими видами энергии, которым отдают предпочтение республиканцы, что может затормозить рост перехода США на чистую энергию.

Администрация Трампа может отказаться от утверждения новых займов, что приведет к срыву программы.

Буровая: Это и есть план ;))))

В первый день конференции APPEC два крупнейших мировых сырьевых трейдера нарисовали мрачную картину перспектив нефтяного рынка, повторив опасения по поводу китайского спроса и обильного предложения.

Глава нефтяного отдела Trafigura Бен Лакок заявил, что «мировой эталон Brent вскоре может опуститься до $60», однако предостерег от слишком медвежьих настроений на нефтяном рынке.

Сегодня мы производим гораздо больше нефти, чем потребляем, и в ближайшие годы этот баланс будет ухудшаться, - отметил глава Gunvor Торбьорн Тернквист.

На прошлой неделе запасы нефти в США выросли на 800 тыс. барр., а запасы дистиллятов – на 300 тыс. барр., в то время как запасы бензина снизились на 400 тыс. барр., ожидают аналитики в опросе Reuters.

Загрузка мощностей НПЗ в США снизилась на 0,8% до 93,3% от общего объема мощностей.

По данным обзора Platts, в августе добыча нефти ОПЕК+ упала на 300 тыс. б\с до 40,73 млн б\с из-за технического обслуживания в Казахстане и перебоев в Ливии, вызванных политической ситуацией. При этом страны с квотами добывали на 327 тыс. б\с больше целевого показателя.

Превышение целевых показателей добычи продолжает оставаться серьезной проблемой на фоне сложностей, с которыми ОПЕК+ столкнулась, пытаясь удержать падающие цены на нефть в услвоиях неопределенности спроса и высокой добычи за пределами группы. Россия сократила добычу на 50 тыс. б\с до 9,05 млн б\с при квоте в 8,98 млн б\с.

Ведущие мировые сырьевые трейдеры сталкиваются с ужесточением условий торговли нефтью на фоне снижения волатильности и ослабления влияния предыдущих событий, формировавших рынок в течение последних нескольких лет, отмечает Bloomberg.

Отрасль адаптируется, нанимая специалистов для завоевания нового бизнеса и приобретая такие активы, как НПЗ и танкеры. К факторам, способствующим этой тенденции, относятся санкции стран «Группы семи» против России, изменившие потоки нефти, и усиление конкуренции со стороны таких развитых игроков, как Китай.

Несмотря на проблемы, крупные трейдеры остаются прибыльными, хотя и с меньшими доходами по сравнению с показателями 2020 г.

Буровая: Ровно то, о чем мы писали вчера. Но тут есть одно НО. Переезд нефтепереработки из развитых стран в развивающие носит длительный характер (начался не вчера). Это часть большой стратегии в рамках глобального переформатирования мировой экономики.

При запуске антикарбонового налога и изменения мирового энергобаланса, все "грязное" производство должно было переехать на периферию. Центр (развитые страны, "золотой миллиард", транзакционный пульт управления) в рамках этого переформатирования превращался в мир "чистой" энергии, ясного солнца и свежего воздуха (офис мировой). Элои и морлоки.

Такое переформатирование с сохранением порядка возможно было только в однополярном мире (силовое и политическое доминирование США). Мир этот разрушается. Россия в Сирии и на Украине показала, что силовое доминирование США - это миф. А еще есть становая позиция Китая. Мир однополярья разрушается, а запущенные в тот период проекты (составляющие части общей стратегии) по инерции все еще плывут. Как там у Жванецкого: "баржа белаааая!".

Важно, что США (автор общей стратегии) свою нефтепереработку никуда не перевозит. То есть Вашингтон осознает возникшие риски - обрушение всего проекта. К чему это? А все к тому, о чем мы постоянно твердим. Америка не остановится. Берегитесь! Америка пойдет до конца!

Американский институт нефти предупредил, что добыча энергоресурсов в Мексиканском заливе может остановиться, если министерство торговли не опубликует в ближайшее время оценку мер защиты находящихся под угрозой видов в регионе.

В августе федеральный суд признал недействительной «биологическую оценку», проведенную Национальной службой морского рыболовства, и предоставил ведомству, входящему в Минторг США, срок до 20 декабря для проведения новой оценки.

По заявлению Американского института нефти, задержка может нарушить работу критически важного источника нефти и газа для США.

Буровая: Американский институт нефти - ключевое звено выработки энергетической стратегии и правил игры на мировом рынке углеводородов.

Он редко выступает с открытыми заявлениями ("спрятан" от общественности). Именно этот институт стоял в основе выработки картельных правил (Международный нефтяной картель, "семь сестричек") на основе стратегии сбережения национальных богатств Америки и расширения эксплуатации месторождений в других странах.

Прекращение экспорта ливийской нефти оказало поддержку стоимости азербайджанских, африканских и американских сортов нефти, а некоторые нефтеперерабатывающие компании могут рассмотреть вопрос о полном сокращении приема нефти из-за низкой рентабельности, сообщили Reuters трейдеры и аналитики.

Некоторые поставки из ливийских хранилищ были разрешены после того, как две враждующие фракции страны согласились назначить нового управляющего ЦБ, но большинство экспортных поставок по-прежнему приостановлены, и пока неясно, когда может произойти полное возобновление.

Европейские компании борются с жесткими нормами ESG, которые, как они утверждают, ставят их в невыгодное конкурентное положение по сравнению с их американскими конкурентами и приводят к снижению стоимости их акций по сравнению с американскими индексами.

Критики утверждают, что амбициозная система ESG в Европе привела к росту затрат на соблюдение требований, снижению конкурентоспособности и оттоку инвестиций, пишет Bloomberg.

Некоторые компании ЕС рассматривают возможность переезда или увеличения инвестиций в США, привлеченные более простым регулированием и такими стимулами, как Закон о снижении инфляции.

Буровая: Последствия европейского вассального статуса по отношению к США. Выше мы писали, что США не избавляются от своей нефтепереработки вопреки "зеленой логике", которую они насаждают во всем мире.

Европа здесь самая наивная. Она была самым исправным последователем всех глобальных инициатив Америки (испытательный полигон), ESG тут не исключение.

Сегодня (когда глобальный проект находится в стадии развала, внутренний дисбаланс) Европа оказалась в самом уязвимом положении.

Китайские компании добились доминирующего положения в переработке руды с крайне низким содержанием никеля и кобальта, необходимых для аккумуляторов электромобилей, с помощью технологии кислотного выщелачивания под высоким давлением (HPAL).

Западные компании также пытались освоить эту технологию, но столкнулись с неудачами. Однако упорство китайских инженеров позволило им добиться успеха в Папуа-Новой Гвинее и Индонезии.

Этот прорыв изменил ситуацию в отрасли и позволил наводнить рынок дешевым никелем и кобальтом, вызвав обвал цен, сообщает The Wall Street Journal.

Буровая: Ничего кроме восхищения и ... И сожаления по поводу убогого состояния отечественной науки. Все, что еще работает и пока запускается (в том числе "Калибры" и "Цирконы") в России, является разработками советского периода...

Леонид Крутаков углубился в историю сути создания Американского института нефти после нашего поста.

Он был создан вначале прошлого века, когда США впервые столкнулись с проблемой ограниченности внутренних запасов нефти при неоправданно огромном ее потреблении.

Украина долго являлась ключевым игроком на энергетических рынках Европы. Сейчас потоки российского газа через Украину составляют менее 5% всех поставок газа в Европу. Соглашение между Москвой и Киевом о поставках российского газа в Европу вряд ли будет продлено после истечения его срока в декабре.

При этом Россия потеряет один из двух оставшихся газопроводных маршрутов в Европу, а Украина — средства на поддержку энергетической инфраструктуры и стратегическую значимость в области энергетики для западных союзников.

В поисках замены Украина провела транзитные переговоры с Азербайджаном, который уже поставляет газ в 8 стран Европы, пишет Bloomberg.

Буровая: Принципиально понимать, что до Украины "азербайджанский газ" попадает по транспортной системе России. Почему здесь кавычки?

Потому что газ в Европу продолжает поступать русский, а азербайджанский по взаимозачету (под видом русского) идет в Турцию. Вот так коммерческий интерес бьет по всем параметрам национальный...

Соучредитель и председатель Gunvor Group Торбьёрн Торнквист в интервью S&P Global Commodity Insights 9 сентября предположил, что, если цены останутся на том же уровне, глобальный спрос на СПГ может к 2040 г. вырасти на 50%, поскольку потребление, как ожидается, останется на высоком уровне.

По словам Торнквиста, в настоящее время рынки СПГ довольно «тонко сбалансированы» и «нигде нет реальной подушки безопасности», поскольку ожидается, что некоторые проекты будут запущены только к 2026 г., в то время как потребление по-прежнему поддерживается такими странами, как Индия и Китай.

Мировые рынки сильно переоценивают проблему избытка предложения нефти, считает главный стратег по энергетическим направлениям в частном инвестиционном гиганте Carlyle Джефф Карри.

Он заявил об этом на ежегодной конференции APPEC в Сингапуре. Карри связал растущие опасения с чрезмерным пессимизмом относительно спроса со стороны Китая на фоне стабильной добычи нефти в США.

В июне Carlyle заключила сделку на $945 млн с Energean о приобретении ее активов в Египте, Италии и Хорватии. Другие отраслевые обозреватели не согласны с оценкой Карри по вопросу переизбытка предложения на рынке нефти.

▪️Саудовская Аравия согласна на юань.

Слухи о том, что саудиты готовы экспортировать нефть в КНР и получать юани в качестве оплаты, ходили еще в начале лета, но без внятных доказательств. Теперь подтверждение есть – комментарий саудовского министра промышленности и минеральных ресурсов для одной из крупнейших китайских газет.

Полной замены доллара в расчетах можно не ждать, т.к. королевству нужно поддерживать обменный курс между саудовским риалом и долларом. В Пекине идею оплаты импорта в национальной валюте вынашивают с 2017 года, но получается не очень.

Пока официально в процессе участвует Россия, где-то 40% от всего экспорта в КНР идет в юанях, и, вероятно, Иран. Но схемы расчета с Тегераном скрыта за семью печатями, так что там может быть что угодно.

При этом саудиты по объему продаж нефти в Поднебесную отстают только от России, за прошлый год они поставили туда больше 85 млн тонн. Так что часть оплаты действительно можно начать принимать в юанях, хотя даты начала таких расчетов нет. Китайские инвесторы, которые королевству как раз нужны, будут рады.

Ирак подпишет контракт с американским нефтесервисом

Американская нефтесервисная компания Baker Hughes подпишет соглашение с властями Ирака о строительстве газовой платформы для добычи газа в стране.

О подписании соглашения стало известно после встречи иракского премьера Мухаммеда ас-Судани с главой Baker Hughes  Лоренцо Симонелли.

Багдад настроен и на более широкое сотрудничество с американской нефтесервисной компанией. Правительство намерено предложить Baker Hughes участие в проекте «Путь развития», который предусматривает создание транспортной инфраструктуры для поставок нефти с юга Ирака в Турцию.

Кроме того, глава иракского правительства заявил, что рассчитывает на участие американской компании в крупных проектах в нефтегазе и нефтехимии.

В настоящий момент Baker Hughes работает на нефтяном месторождении Насирия, где  реализует проект по сбору попутного газа.