Если
1) верить в рыночный курс недружественной валюты
2) возможность использовать ее через дружественные валюты
3) инфляцию в части импортной составляющей
4) налаживание импорта как такового
5) кредитное качество эмитентов, то
Может быть момент 🤷♀️
1) верить в рыночный курс недружественной валюты
2) возможность использовать ее через дружественные валюты
3) инфляцию в части импортной составляющей
4) налаживание импорта как такового
5) кредитное качество эмитентов, то
Может быть момент 🤷♀️
Forwarded from War, Wealth & Wisdom (Alexey Tretyakov)
10%+ в валюте – новая реальность российского рынка замещающих облигаций
Средняя доходность валютных облигаций, торгующихся на российском рынке, согласно индексу CBonds достигла 10,57% годовых. Согласно CBonds, это еще не максимум (11 июля 2023 года доходность достигала 10,78%), но учитывая структуру индекса (год назад, когда замещающих облигаций было значительно меньше, средний уровень доходности завышали «вечные» облигации Газпрома, занимавшие большой вес в индексе), можно констатировать максимум по доходности валютных облигаций российских эмитентов со времен кризиса 2008 года.
Что происходит?
Несколько причин обвала на рынке замещающих облигаций (с конца апреля, когда мы выложили это предупреждающее видео, доходность выросла более чем на 4% пункта!).
🧷 Первоначальной причиной роста доходности стали размещения новых выпусков, номинированных в иностранных валютах. В мае Акрон, Газпромнефть, ГТЛК предложили инвесторам в юанях до 8% годовых, значительно выше, чем 6-6,5% у торгующихся на вторичном рынке облигаций на тот момент.
🧷 В мае-июне сегмент замещающих облигаций стал активно пополняться новыми выпусками (3 выпуска ВТБ, 2 выпуска РЖД, 2 выпуска МКБ, 4 выпуска Альфа-Банка и т.д.). «Вечный» выпуск ВТБ ЗО-Т1 с объемом $1 676 729 000 (147,8 млрд. рублей по текущему курсу) стал одним из крупнейших не только в сегменте ЗО, но и на всем российском рынке.
🧷 В то же время, последний раунд западных санкций, уменьшивший доступность валютных переводов и жесткая политика Банка России, привели к сокращению спроса россиян на валютные активы.
Что дальше?
10% уровень доходности выглядит пиковым при условии, что в РФ не произойдет нового кризиса. Для эмитентов двузначный уровень ставок в валюте – явно не интересен. После размещения Газпромнефти 19 июня, ни одна компания первого эшелона не анонсировала новых валютных облигаций.
Замещения еврооблигаций заканчиваются. В ближайшее время на вторичные торги выйдут еще несколько выпусков (Алроса, Домодедово, РЖД, Сибур). На этом корпоративные замещения закончатся. Потенциально навес предложения может добавить замещение суверенных еврооблигаций, но, вполне возможно, Минфин одновременно с замещением либо объявит о выкупе валютных облигаций, либо ограничит возможность продажи тем инвесторам, которые принесут на обмен бумаги, купленные с дисконтом в Euroclear.
Мы ждем постепенное снижение доходностей к 6%, скорость которого будет зависеть от политики Банка России и ФРС США. Если регуляторы обоих стран начнут снижение ставок в этом году, то 6% уровень может быть достигнут уже в конце 2024 года.
Если Банк России повысит ставку на заседании 26 июля до 18% и сохранит на этом уровне до конца года, то снижение валютных доходностей может затормозиться на уровне, где российские эмитенты будут готовы делать новые валютные заимствования, т.е. в районе тех же 8% годовых.
При текущем курсе рубля (CNY/RUB = 12, USD/RUB = 88), на наш взгляд, валютные облигации являются лучшим классом активов на российском рынке.
Возможность использования валюты внутри РФ не является фактором, определяющим их привлекательность. Правильно рассматривать замещающие облигации как инвестиционный инструмент с индексацией на изменение валютных курсов, т. е. страховку от кризисов и обесценения рубля.
Мы поддерживаем максимальную за последние 1,5 года долю валютных активов во всех фондах, включая небольшую позицию в Фонде акций «Харизматичные идеи».
Средняя доходность валютных облигаций, торгующихся на российском рынке, согласно индексу CBonds достигла 10,57% годовых. Согласно CBonds, это еще не максимум (11 июля 2023 года доходность достигала 10,78%), но учитывая структуру индекса (год назад, когда замещающих облигаций было значительно меньше, средний уровень доходности завышали «вечные» облигации Газпрома, занимавшие большой вес в индексе), можно констатировать максимум по доходности валютных облигаций российских эмитентов со времен кризиса 2008 года.
Что происходит?
Несколько причин обвала на рынке замещающих облигаций (с конца апреля, когда мы выложили это предупреждающее видео, доходность выросла более чем на 4% пункта!).
🧷 Первоначальной причиной роста доходности стали размещения новых выпусков, номинированных в иностранных валютах. В мае Акрон, Газпромнефть, ГТЛК предложили инвесторам в юанях до 8% годовых, значительно выше, чем 6-6,5% у торгующихся на вторичном рынке облигаций на тот момент.
🧷 В мае-июне сегмент замещающих облигаций стал активно пополняться новыми выпусками (3 выпуска ВТБ, 2 выпуска РЖД, 2 выпуска МКБ, 4 выпуска Альфа-Банка и т.д.). «Вечный» выпуск ВТБ ЗО-Т1 с объемом $1 676 729 000 (147,8 млрд. рублей по текущему курсу) стал одним из крупнейших не только в сегменте ЗО, но и на всем российском рынке.
🧷 В то же время, последний раунд западных санкций, уменьшивший доступность валютных переводов и жесткая политика Банка России, привели к сокращению спроса россиян на валютные активы.
Что дальше?
10% уровень доходности выглядит пиковым при условии, что в РФ не произойдет нового кризиса. Для эмитентов двузначный уровень ставок в валюте – явно не интересен. После размещения Газпромнефти 19 июня, ни одна компания первого эшелона не анонсировала новых валютных облигаций.
Замещения еврооблигаций заканчиваются. В ближайшее время на вторичные торги выйдут еще несколько выпусков (Алроса, Домодедово, РЖД, Сибур). На этом корпоративные замещения закончатся. Потенциально навес предложения может добавить замещение суверенных еврооблигаций, но, вполне возможно, Минфин одновременно с замещением либо объявит о выкупе валютных облигаций, либо ограничит возможность продажи тем инвесторам, которые принесут на обмен бумаги, купленные с дисконтом в Euroclear.
Мы ждем постепенное снижение доходностей к 6%, скорость которого будет зависеть от политики Банка России и ФРС США. Если регуляторы обоих стран начнут снижение ставок в этом году, то 6% уровень может быть достигнут уже в конце 2024 года.
Если Банк России повысит ставку на заседании 26 июля до 18% и сохранит на этом уровне до конца года, то снижение валютных доходностей может затормозиться на уровне, где российские эмитенты будут готовы делать новые валютные заимствования, т.е. в районе тех же 8% годовых.
При текущем курсе рубля (CNY/RUB = 12, USD/RUB = 88), на наш взгляд, валютные облигации являются лучшим классом активов на российском рынке.
Возможность использования валюты внутри РФ не является фактором, определяющим их привлекательность. Правильно рассматривать замещающие облигации как инвестиционный инструмент с индексацией на изменение валютных курсов, т. е. страховку от кризисов и обесценения рубля.
Мы поддерживаем максимальную за последние 1,5 года долю валютных активов во всех фондах, включая небольшую позицию в Фонде акций «Харизматичные идеи».
Cbonds
Cbonds Индекс замещающих облигаций (YTM)
Страница индекса Cbonds Индекс замещающих облигаций (YTM) на сайте CBONDS
4 июля Евросоюз ввел пошлины в размере от 17,4% до 37,6% на электромобили из КНР.
Свободный рынок? Невозможно, когда:
1) В автоиндустрии ЕС заняты 13.8 млн человек
2) Автопромышленность дает работу 6.1% всего ЕС
3) 2.6 млн человек работают напрямую работают на производстве авто, то есть 8.1% всей европейской промышленности это автомобилестроение.
4) 7% всего ВВП...правильно, сектор авто
5) 10% всего экспорта в 2022 ...это авто из ЕС
Свободный рынок? Невозможно, когда:
1) В автоиндустрии ЕС заняты 13.8 млн человек
2) Автопромышленность дает работу 6.1% всего ЕС
3) 2.6 млн человек работают напрямую работают на производстве авто, то есть 8.1% всей европейской промышленности это автомобилестроение.
4) 7% всего ВВП...правильно, сектор авто
5) 10% всего экспорта в 2022 ...это авто из ЕС
В чате Флиппера принесли твит Кэти Вуд ака Деревянная Екатерина,
Я его вольным переводом превратила в:
"Благодаря нашему отвратительному управлению активами у вас пожизненный налоговый вычет"
Контекст - фонды Кэти Вуд семейства Ark Capital потеряли до трети вложенного. Инвесторы думали, что приумножают деньги, а задумка то оказывается в создании убытков (сарказм)
Я его вольным переводом превратила в:
"Благодаря нашему отвратительному управлению активами у вас пожизненный налоговый вычет"
Контекст - фонды Кэти Вуд семейства Ark Capital потеряли до трети вложенного. Инвесторы думали, что приумножают деньги, а задумка то оказывается в создании убытков (сарказм)
Массовые перебои в ИТ всего мира 🗺️
Компания кибербезопасности обновила антивирус и… положила на лопатки заодно системы Microsoft в банках, аэропортах и магазинах.
Компания кибербезопасности обновила антивирус и… положила на лопатки заодно системы Microsoft в банках, аэропортах и магазинах.
Forwarded from запуск завтра
Windows-компьютеры по всему миру уходят в так называемый синий экран смерти — то есть перестают работать вообще. Нарушена работа магазинов, банков, авиакомпаний по всему миру.
Проблема в обновлении популярного корпоративного антивируса CrowdStrike, который используют 20% компаний из списка Forbes 500. Ошибка в обычной программе ломает только её саму, но это — антивирус, он имеет специальный уровень доступа к ядру и поэтому ломает систему до основания.
Производитель антивируса уже придумал, как вылечить заболевшие машины, но для этого требуется физическое присутствие технаря рядом с компьютером. Представьте, инженерам нужно прямо сейчас обойти ногами десятки, если не сотни тысяч компьютеров. А компьютеры сотрудников, которые работают из дома? Ад!
Можно своими глазами увидеть: 1) какие известные компании НЕ используют CrowdStrike (таких немного) 2) как это прокатывается волной по всему глобусу — технарь из Австралии пишет, что «у нас в магазинах всё только за наличку», а американец отвечает «у нас все пока спят, кроме тех, кого разбудили, чтобы это починить».
Это как шторм. Прямо сейчас ты ничего не можешь сделать, но с ужасом наблюдаешь за стихией и чувствуешь себя щепкой. Интересно, какое решение мы придумаем, чтобы такие ситуации больше не повторялись.
Проблема в обновлении популярного корпоративного антивируса CrowdStrike, который используют 20% компаний из списка Forbes 500. Ошибка в обычной программе ломает только её саму, но это — антивирус, он имеет специальный уровень доступа к ядру и поэтому ломает систему до основания.
Производитель антивируса уже придумал, как вылечить заболевшие машины, но для этого требуется физическое присутствие технаря рядом с компьютером. Представьте, инженерам нужно прямо сейчас обойти ногами десятки, если не сотни тысяч компьютеров. А компьютеры сотрудников, которые работают из дома? Ад!
Можно своими глазами увидеть: 1) какие известные компании НЕ используют CrowdStrike (таких немного) 2) как это прокатывается волной по всему глобусу — технарь из Австралии пишет, что «у нас в магазинах всё только за наличку», а американец отвечает «у нас все пока спят, кроме тех, кого разбудили, чтобы это починить».
Это как шторм. Прямо сейчас ты ничего не можешь сделать, но с ужасом наблюдаешь за стихией и чувствуешь себя щепкой. Интересно, какое решение мы придумаем, чтобы такие ситуации больше не повторялись.
Bye Done ✅
Что ж, если Байден все же выходит из президентской гонки, то мы имеем теперь Женщину противХищника Трампа.
Умеют американцы делать шоу!
Что ж, если Байден все же выходит из президентской гонки, то мы имеем теперь Женщину против
Умеют американцы делать шоу!
Манька права, но дьявол в деталях:
1. Часто есть комиссия агента, а есть еще спред и комиссия за перевод, которые отдельно идут. Есть смысл сравнивать всю цепочку
2. Есть товары двойного назначения и схожие, перечень агентов сильно сужается
3. Часто происходит разрыв цепочки оплаты, то есть платят рубли на одну компанию, а оплата идет с другой
4. Есть даже агенты, которые готовы страховать платеж(!)
5. Некоторые страны хотят, чтобы платёж физически проехал через границу
И немного о погоде, в Пекине дождь, очень технологично и много русской речи.
1. Часто есть комиссия агента, а есть еще спред и комиссия за перевод, которые отдельно идут. Есть смысл сравнивать всю цепочку
2. Есть товары двойного назначения и схожие, перечень агентов сильно сужается
3. Часто происходит разрыв цепочки оплаты, то есть платят рубли на одну компанию, а оплата идет с другой
4. Есть даже агенты, которые готовы страховать платеж(!)
5. Некоторые страны хотят, чтобы платёж физически проехал через границу
И немного о погоде, в Пекине дождь, очень технологично и много русской речи.
Forwarded from Манька Аблигация💃
«Грязный» и «чистый» юань или когда покупать валюту.
Пресса пишет о том, что китайские банки не хотят принимать юань из России.
Позвольте Маньке высказать свое мнение о ситуации не со слов журналистов.
Да, сейчас сформировалось два контура юаня – в России и за ее пределами. 13 августа оборвется ниточка платежей через НРД.
И что будет потом?
Есть большие китайские банки, у них есть большой международный бизнес и их сильно волнует СДН. Назовем их «китайский сбер». И есть мелкие провинциальные банки, которым пофиг на ОФАК, поскольку у них нет международного бизнеса. Назовем их «китайский Урюпинскбанк».
И есть китайский трейдер российской ВИНК, со счетом в «китайском Сбере».
«Китайский сбер» не готов принимать юани из России. «Китайский урюпинскбанк» - готов. Но счет у китайского трейдера российской ВИНК – в «китайском сбере». Счета китайских поставщиков – тоже в «китайском сбере».
В результате – российские «чистые» юани накапливаются в «китайских сберах». Чтобы переводить их в Россию или получать «грязные» юани из России – нужно и китайским поставщикам и китайским трейдерам российских экспортеров открывать счета в Урюпинскбанках. Это процесс идет и на мой взгляд, за пару месяцев он в основном пройдет.
Про ВТБ Шанхай – он нормально работает, просто он зашивается и у него юаней от экспортеров мало. Он активно заводит к себе экспортеров – думаю, через пару месяцев тоже проблему разошьют.
Тогда проблемы с платежами за импорт будут решены – и рубль начнёт опять снижаться.
Я не могу сказать что сейчас за импорт заплатить не возможно. Это легко сделать через агента - 3-4% комиссия или ждать очереди в ВТБ Шанхай, которая достигает уже полутора месяцев (потому что в приоритетном порядке идут платежи понятно за что). Это сильно влияет на курс юаня к рублю
Пресса пишет о том, что китайские банки не хотят принимать юань из России.
Позвольте Маньке высказать свое мнение о ситуации не со слов журналистов.
Да, сейчас сформировалось два контура юаня – в России и за ее пределами. 13 августа оборвется ниточка платежей через НРД.
И что будет потом?
Есть большие китайские банки, у них есть большой международный бизнес и их сильно волнует СДН. Назовем их «китайский сбер». И есть мелкие провинциальные банки, которым пофиг на ОФАК, поскольку у них нет международного бизнеса. Назовем их «китайский Урюпинскбанк».
И есть китайский трейдер российской ВИНК, со счетом в «китайском Сбере».
«Китайский сбер» не готов принимать юани из России. «Китайский урюпинскбанк» - готов. Но счет у китайского трейдера российской ВИНК – в «китайском сбере». Счета китайских поставщиков – тоже в «китайском сбере».
В результате – российские «чистые» юани накапливаются в «китайских сберах». Чтобы переводить их в Россию или получать «грязные» юани из России – нужно и китайским поставщикам и китайским трейдерам российских экспортеров открывать счета в Урюпинскбанках. Это процесс идет и на мой взгляд, за пару месяцев он в основном пройдет.
Про ВТБ Шанхай – он нормально работает, просто он зашивается и у него юаней от экспортеров мало. Он активно заводит к себе экспортеров – думаю, через пару месяцев тоже проблему разошьют.
Тогда проблемы с платежами за импорт будут решены – и рубль начнёт опять снижаться.
Я не могу сказать что сейчас за импорт заплатить не возможно. Это легко сделать через агента - 3-4% комиссия или ждать очереди в ВТБ Шанхай, которая достигает уже полутора месяцев (потому что в приоритетном порядке идут платежи понятно за что). Это сильно влияет на курс юаня к рублю
Forwarded from Первый ближневосточный
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from НДФЛ.Гуру | Точка Правды (Anna Nesterova)
Interactive Brokers больше не отправит и не примет юани
Популярный брокер отправил сообщение о прекращении поддержки ряда валют, в том числе китайских юаней, турецких лир и польских злотых.
🤔 Как теперь Василию пополнить свой брокерский счет в IB?
Отправить евро из Райффайзен банка, согласиться с курсом евро к рублю, комиссией в 2% и ограничениями по минимальной и максимальной сумме перевода.
Достать второй паспорт и/или ВНЖ другой страны, подтвердить там резидентство, найти банк, который будет готов провести операцию в долларах или евро.
⚠️Просто «карта зарубежного банка» не поможет!
Рассмотреть альтернативных брокеров с возможностью пополнять рублями или дружественными валютами.
Рассмотреть страховые полисы с брокерским счетом внутри, если размер и чистота капитала позволяют. Сюда же можно и вывести активы.
😴 Василий устал от всего этого, хочет просто забрать свои деньги и положить на накопительный счет под 19%.
💸 Как Василию теперь вывести деньги из IB?
Отправить евро в Райф, заплатить около 75 евро корреспонденту, комиссию за входящие. Согласиться с курсом конвертации в рубли или платить комиссию за хранение евро свыше 5,000 на счету банка.
Достать второй паспорт и/или ВНЖ другой страны, подтвердить там резидентство, найти банк, который будет готов принять деньги в долларах или евро.
⚠️Просто «карта зарубежного банка» не поможет и здесь.
Перевести активы к дружественному брокеру с минимальными комиссиями, спокойно торговать в терминале у брокера, необходимую часть конвертировать в дружественную валюту или рубли, забрать на накопительный счет.
Выдохнуть 🌬
Если вам нужна помощь и консультация — пишите нашему боту поддержки @ndflguru_bot
📌Гайд про налоги | Поддержка | ТГ канал
Популярный брокер отправил сообщение о прекращении поддержки ряда валют, в том числе китайских юаней, турецких лир и польских злотых.
🤔 Как теперь Василию пополнить свой брокерский счет в IB?
Отправить евро из Райффайзен банка, согласиться с курсом евро к рублю, комиссией в 2% и ограничениями по минимальной и максимальной сумме перевода.
Достать второй паспорт и/или ВНЖ другой страны, подтвердить там резидентство, найти банк, который будет готов провести операцию в долларах или евро.
⚠️Просто «карта зарубежного банка» не поможет!
Рассмотреть альтернативных брокеров с возможностью пополнять рублями или дружественными валютами.
Рассмотреть страховые полисы с брокерским счетом внутри, если размер и чистота капитала позволяют. Сюда же можно и вывести активы.
😴 Василий устал от всего этого, хочет просто забрать свои деньги и положить на накопительный счет под 19%.
💸 Как Василию теперь вывести деньги из IB?
Отправить евро в Райф, заплатить около 75 евро корреспонденту, комиссию за входящие. Согласиться с курсом конвертации в рубли или платить комиссию за хранение евро свыше 5,000 на счету банка.
Достать второй паспорт и/или ВНЖ другой страны, подтвердить там резидентство, найти банк, который будет готов принять деньги в долларах или евро.
⚠️Просто «карта зарубежного банка» не поможет и здесь.
Перевести активы к дружественному брокеру с минимальными комиссиями, спокойно торговать в терминале у брокера, необходимую часть конвертировать в дружественную валюту или рубли, забрать на накопительный счет.
Выдохнуть 🌬
Если вам нужна помощь и консультация — пишите нашему боту поддержки @ndflguru_bot
📌Гайд про налоги | Поддержка | ТГ канал
ФинОснова
Нефть и путы - вот точки внимания 🎯 Печально, господа
Вверх по ступеньках, вниз на лифте с ускорением - индекс фондового рынка Японии Nikkei
Август продолжает нести знамя опасного месяца.
Август продолжает нести знамя опасного месяца.
- Привет, я новенький на рынке, это хорошо, когда гендиректор Интел начинает молиться?
- Глаза твои пусть прямо смотрят, и ресницы твои да направлены будут прямо пред тобою.
Обдумай стезю для ноги твоей, и все пути твои да будут тверды.
Не уклоняйся ни направо, ни налево; удали ногу твою от зла.
Наставление о мудрости , Библия
Пэт Гельсингер (СЕО Интел)
- Глаза твои пусть прямо смотрят, и ресницы твои да направлены будут прямо пред тобою.
Обдумай стезю для ноги твоей, и все пути твои да будут тверды.
Не уклоняйся ни направо, ни налево; удали ногу твою от зла.
Наставление о мудрости , Библия
Пэт Гельсингер (СЕО Интел)
bible.by
Притчи 4:26 — Притч 4:26
Обдумай стезю для ноги твоей, и все пути твои да будут тверды.