На сколько вырастет S&P500 в 2024? Сколько будет стоить золото? Пройдет ли пик ставки?

Из 17 прогнозов именитых аналитиков в 2022 году лишь 6 оказались верными и были реализованы в 2023, в таблице они отмечены зеленым цветом.

И даже в рамках одного JP Morgan у аналитиков мнения не сошлись:

Marko Kolanovic из JPMorgan Chase & Co ставил на рост S&P 500 до конца года - прогноз не верен

Michael J. Wilson из Morgan Stanley на падение -прогноз верен

На мой взгляд, НИКТО ничего НЕ ЗНАЕТ на 100%. Даже в эпоху AI и массивов данных. А значит на первое место выходит своя личная чувствительность к риску, оценка вероятности событий и размер позиции (сайзинг).

Полностью заметку можно почитать у Сеятеля в Дзене

Лучшая картинка от Andy Constan про Рождественское Ралли этого года

Не только замечательная семерка Насдака улетела вверх вопреки всем предсказателям смерти, но и …

Уран📣

На картинке выше популярный индексный фонд урана URA
35.06% c 1 января 2023

Рынок урана-очень непрозрачный, весомая часть закрыта от любопытных глаз

Однако, нам всегда интересно одно, так?
Можно ли еще успеть и заработать?

📌В 2006 году Бил Гейтс основал компанию Terrapower, и его благородной целью было совершить революцию в ядерной энергетике в США.

📌 Несколько лет спустя соучредитель PayPal и Palantir Питер Тиль и основатель OpenAI Сэм Альтман (Крестный отец ChatGPT) возглавили масштабные инвестиции в еще одну новую ядерную компанию Helion

📌 В том же году Сэм также финансировал и стал председателем компании Oklo, целью которой было коммерциализировать ядерную энергетику с использованием небольших реакторов массового производства.

👉Так почему же трое самых умных, богатых и успешных людей Кремниевой долины решили уйти от вычислений и заняться ядерной энергией, особенно если ядерная энергия «мертва»?

🟢 На протяжении полувека объем вычислительной мощности, необходимой для обучения систем искусственного интеллекта, удваивался каждые двадцать месяцев — примерно в соответствии с законом Мура.

👉Но в 2010 году без объяснения причин этот «закон» нарушился .

Объем вычислительной мощности, используемой для обучения ИИ, теперь удваивается каждые шесть месяцев.

За чуть более десяти лет объем вычислительной мощности, используемой для разработки моделей ИИ, вырос в 10 миллиардов раз . И никаких признаков замедления не видно.

👉Вот почему Сэм Альтман говорит, что искусственному интеллекту потребуется «много-много» энергии для дальнейшего развития.

Чтобы понять, о каком количестве энергии мы говорим, взгляните на самый мощный в мире суперкомпьютер Frontier, который был запущен в эксплуатацию в 2022 году. Его номинальная производительность составляет 1,1 эксафлопс, что означает, что он может выполнять 1, а затем 18 нулевых операций за одну секунду. Именно такая вычислительная мощность сейчас необходима для разработки ИИ.

👉 Frontier — самый энергоэффективный суперкомпьютер на планете. Но для его работы по-прежнему требуется 29 МВт —или столько же энергии, сколько нужно для 30 000 домов.

👉 Суперкомпьютер Intel Aurora вышел на арену в июне 2023 года. Он вдвое мощнее Frontier (и потребляет вдвое больше энергии).
В конце этого года Meta планирует завершить создание SuperCluster AI Research, производительность которого составит 5 эксафлопс .

👉 А Министерство энергетики запросило тендер на строительство суперкомпьютера с производительностью 20 экзафлопс к 2025 году.

Intel уже запустила так называемую «Инициативу Zetta». К 2027 году компания планирует построить зеттамасштабный компьютер — в 1000 раз более мощный, чем самый мощный компьютер, существующий сегодня .

🧐Если бы один зетта-компьютер был построен с использованием сегодняшних технологий, для его работы потребовалась бы 21 атомная электростанция.

Для контекста: это столько же энергии, сколько сегодня используется всеми центрами обработки данных в США… вместе взятыми.

👉«Мощность — это задача номер один, которую мы должны решить, чтобы продолжить резкий рост производительности и возможностей, который мы наблюдаем». – Генеральный директор AMD Лиза Су
👉К счастью, эффективность растет вместе с вычислительной мощностью. Даже в этом случае, при нынешних темпах роста, в 2034 году для работы одного суперкомпьютера все равно потребуется половина атомной электростанции.

👉 Цель состоит в том, чтобы снизить энергопотребление zettascale-компьютера до 100 МВт, что примерно соответствует мощности небольшого модульного ядерного реактора XXI века. Это
именно то , что готовятся сделать Oklo, Helion, TerraPower и другие, небольшие ядерные реакторы, созданные специально для питания суперкомпьютеров, чтобы искусственный интеллект мог изменить наш мир.

👉 Это происходит как раз вовремя, поскольку Open AI (в который Microsoft инвестировала миллиарды) отчаянно нуждается в дешевой энергии. Сам Сэм Альтман публично заявил, что «затраты на вычисления [Chat-GPT] просто ошеломляют».

👉 Ожидается, что первая небольшая атомная электростанция компании Джеффа Безоса, General Fusion, начнет вырабатывать электроэнергию в 2025 году. Представьте себе,
что произойдет, когда небольшие ядерные реакторы будут производиться в масштабах Amazon — сначала для питания своих центров обработки данных и искусственного интеллекта, а затем для питания вашего дома, в рамках вашей подписки Prime.

Только один нюанс…

👉 Нужны огромные объемы урана

Ограничивающим фактором как для ИИ, так и для ядерного оружия сейчас является один атом: уран. Без урана не работают ядерные реакторы и не развивается ИИ. Компания TerraPower Гейтса убедилась в этом на собственном горьком опыте в 2022 с Россией.

Россия является одним из немногих поставщиков урана того типа, который планирует использовать TerraPower. Oops

А теперь снова смотрим на урановые фонды и производителей урана и видим, что:

🟢 2 февраля 2023 года сенатор Джо Манчин представил законопроект S.452


И если он будет принят в Сенате, он потребует от министра энергетики создания программы безопасности ядерного топлива.

Решение по законопроекту может быть принято Сенатом в конце ноября 2023 года.

Неделю назад написала заметку, но судя по доходности трежерис, она ещё актуальна.

Рынки в лице пенсионных фондов и управляющих бумеров все еще верят в Грааль портфеля 60/40

Белая линия-приток в фонд длинных казначейских облигаций, красная - цена актива.

Крупные профессионалы начали сомневаться в такоем портфеле, например Билл Акман открыл короткие позиции по трежерис, а высказывания знаменитого Рэя Далио переложили на его же знаменитые принципы

Иными словами, 60/40 это ставка на устойчивый рост при дезинфляционном процессе. При липкой инфляции и сильном рынке труда портфель превращается в тыкву.

Это страница из книги Рэя Далио с историческим поведением портфелей 60/40 в разных странах в периоды нестабильности. Красный столбик показывает, что наличие альтернативных классов активов, валют ценностей еще никому в истории не вредило. (фото: Meb Faber)

Как я открываю торговый терминал

Списания плохих долгов в 4 крупнейших банках США:

$5.3 млрд, что выше постковидного впрыскивания ликвидности и выше 2022 в 2+ раза

Bank of America бодрячком даже, но точнее увидим уже в отчетности 17 октября

А на этой неделе с любопытством жду earnings PNC в пятницу 13 октября на фоне новостей о сокращении и PPI +2.2%

На носу аукцион трежерис на $100 млрд +

Самое время посмотреть, как прошёл аукцион $35 млрд на этой неделе:

На открытии доходность 30-леток была на уровне 4.68%, после аукциона зафиксирован скачок до 4.86%

Нужны покупатели. Текущие соглашаются только на повышенную доходность

Главная интрига в длине, конечно, что в Штатах, что в России.

Потому как если правильно поймать момент покупки длинных бондов, то рост тела сулит хорошую прибавку портфелю.

На картинке оценка общей доходности казначейских бумаг США от 2 до 30 лет на горизонте 12 месяцев при разных движениях в доходности.

Левые три столбика = доходности растут, тело падает, правые три столбика = доходности падают, тело растет.